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中邮证券:给予星云股份增持评级

来源:证券之星 时间:2023-09-09 14:20:24


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中邮证券有限责任公司王磊,杨帅波近期对星云股份进行研究并发布了研究报告《业务转型阵痛期,光储充一体化加速推进》,本报告对星云股份给出增持评级,当前股价为25.85元。

星云股份(300648)  投资要点  事件:公司8月28日发布2023年半年报。  2023H1公司营收4.6亿元,同比-17.0%;归母净利润-0.5亿元;其中2023Q2公司营收3.1亿元,同环比分别-29.3%/+95.4%,归母净利润-0.02亿,同环比分别-180.0%/+40.7%。  收入端:锂电设备承压。2023H1公司锂电设备、检测服务、其他业务(主要系储能和充电桩)营收分别为3.3/0.5/0.8亿元;同比分别为-23.87%/+0.28%/+19.28%。锂电设备的营收减少,主要是公司主动减少了部分低毛利率的订单。  利润端:2023H1公司毛利率、净利率分别26.5%/-11.57%,同比分别+1.37pcts/-10.36pcts,主要系推广“光储充超充站”,四项费用率总体上升14.15pcts。  定增发力储能,政策发力,积极推动光储充一体化。公司已研发推出了覆盖100KW--3450KW不同功率段的PCS,公司的PCS产品获得“2023年度中国储能产业最佳PCS供应商奖”。公司拟定增不超过12亿元,用于星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目+补流,项目达产后储能和充电桩领域可形成工商业和电网侧储能PCS分别810、1800套,直流快充桩及直流模块8100套。2023年3月,福建7部门下发《福建省“光储充检”充电基础设施建设管理指南(试行)》,预计未来随着各地具体政策的落地,“储能+快充”的模式将得到快速推广。公司与合作伙伴共同开发并推广“光储充检智能超充站”整体解决方案。  与时代星云合作,有望推动储能和充电桩放量。2023年公司预计和时代星云关联销售4亿元,关联采购1亿元,公司与时代星云、星云智慧合作,有效资源整合,随着项目的持续推进,有望推动储能和充电桩业务放量。  盈利预测与投资评级:  我们预测公司2023-2025年营收分别为17.3/23.9/31.9亿元,归母净利润分别为0.3/1.1/2.1亿元,对应PE分别为143/35/18倍,首次覆盖,给予“增持”评级。  风险提示:  下游需求不及预期风险;新业务进展不及预期;研报使用的信息数据更新不及时的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为6.6%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.5亿,根据现价换算的预测PE为25.47。

最新盈利预测明细如下:

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